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内容提要：

2025年1.1续转已落下帷幕，在本年度续转中，市场变软的迹象已愈加明显，费率下降及供应富足是主要原因
。

截至目前，全球已有多家经纪公司宣布再保市场续转总结
。主要聚焦方面包括：周期见顶市场整体变软、承保能力增加、工业险续转费率下降、再包管巨灾损失占比降低等
。剖析师体现，2025年1月1日续转的费率下降明显，但工业险的费率富足性仍然“很是有吸引力”，预计危害敞口增长和对冲本钱（即转分保）降低将部分抵消费率的下降部分
。

有迹象标明周期已经见顶，但在连续几年实现两位数的资本回报后，再包管公司选择在2025年1月1日投入更多资本以增加承保能力，富足的供应已凌驾了分出公司对包管的连续增长需求
。

市场整体变软、周期见顶

多家公司均指出，2025年1.1续转市场整体泛起变软趋势，费率有所下降，周期已泛起见顶趋势
。富足的再包管供应和强劲的资本流入是导致费率下降的主要原因
。 

本次全球工业再包管续转总体有序，尽管危害调解后的价格下降幅度凌驾了许多卖方的预期，但考虑到富足的承保能力和2024年再保业务的强劲业绩，这种下降也基本切合续转前预测
。

承保能力增加

数据显示，巨灾包管需求上涨5%，但相应的巨灾承保能力供应增加水平约为10%-15%
。全球再包管资本在2024年增加了450亿美元，创下7150亿美元的新高，其中1130亿美元是另类资本
。

其增长主要得益于留存收益的积累，以及转分市场条件的改善
。144A巨灾债券市场在年末依然坚持强劲，2024年共推出67种差别的巨灾债券，总限额约为170亿美元
。

工业险续转费率下降

针对工业险巨灾业务，由于再包管公司承保意愿增加凌驾需求，本年度续转中普遍泛起超分现象
。

行业数据估测，全球工业险巨灾业务费率下降6.2%，其中欧洲下降5.3%，亚太地区下降7.2%
。

未受损失影响的工业险巨灾续转中，危害调解后的费率下降幅度为5%至15%，美国、欧洲和加拿大等地区有损失超赔层的危害调解费率从持平到上涨30%不等
。转分市场的危害调解后价格则平均下降了10%至20%
。

也有统计数据认为，全球工业巨灾业务危害调解后的费率下降了8%，美国续转实现了7.5%至15%的价格下降
。在欧洲，无损失业务降幅为3%至15%，而受损失影响的地区则价格上涨
。

而关于其他险种，行业数据估测，非巨灾工业险的费率下降了较为温和的2%，非巨灾工业转分保费率也下降了约5%，特险的费率下降了中个位数，而责任再包管的费率大致持平
。关于全国性的美国业务，费率上升，但欧洲的费率下降
。

再包管巨灾损失占比降低

近年来，自然巨灾事件的包管损失仍然较高，但已往几年再包管公司坚持推动超赔的结构性变革，现在较高的起赔点使再包管公司受益较大
。

有统计数据显示，2024年全球巨灾损失凌驾1300亿美元，主要受美国的飓风 Helene 和 Milton 影响，别的另有欧洲 和阿联酋 部分地区的强风暴和洪水，以及加拿大 的极端天气事件
。

因此本年度续转中受巨灾影响最严重的地区市场仍然承压，尤其是加拿大、中东欧和阿联酋
。

据统计，再包管公司在以上这些巨灾损失上的分摊份额降至约14%，远低于低于2023年之前20%的平均水平
。

中国市场续转总结

2024年，中国全国降水量及台风个数均偏多，并遭遇近10年登岸我国的最强台风“摩羯”，各直保公司基于地区规模及具体业务情况所受影响各异
。

针比照例工业再包管条约，整体市场手续费坚持平稳，但个体公司的最终条件取决于自身业务体现情况，本年度续转中主要的洽谈调解领域包括手续费水平及滑入手续费区间
。

针对巨灾超赔再包管条约，市场整体合约结构基本维稳，报价市场的活跃度相比往年有所提高
。关于本年度无损失的合约，基本实现了危害调解后的费率下降，特别是仅包管地动危害的超赔层
。关于本年度有损失的合约，费率涨幅与往年相比有一定收窄
。整体排分进展顺利，承保能力富足
。

针对险位超赔合约，整体价格变换与巨灾超赔相比平缓一些，本年度普遍的主要损失灾因是火灾
。当首席和分出公司对潜在损失金额持差别看法时，往往需要支付特别保费
。

针对责任险超赔合约，基本维持结构稳定，报价市场活跃性略有增加，费率普遍维稳目标水平
。

展望未来一年，在有力的再保支持下，直保公司仍需继续增强危害治理以应对气候变革和社会通胀等因素推动的高损失趋势，而直保、再保和另类危害转移解决计划之间的平衡将在增强包管公司和企业的韧性方面发挥要害作用
。